La pandemia ha afectado prácticamente a todos los rincones de la economía mundial. Incluso los países que han logrado controlar la propagación del virus se enfrentan a los efectos secundarios de la lenta demanda mundial. Y aunque la recesión económica ha sido relativamente uniforme, la recuperación es cada vez más específica del país.
Para comparar el ritmo y la escala de la recuperación de las potencias económicas mundiales, analizamos los datos de seguimiento de la inteligencia económica de Morning Consult sobre la confianza diaria del consumidor en 12 países. Estos datos proporcionan un indicador importante de la solidez del gasto del consumidor mundial y arrojan luz sobre las trayectorias futuras de la economía mundial.
Asia Pacífico
Los consumidores de los países de Asia Pacífico son los que están más cerca de recuperar la confianza: Los consumidores de China, Japón y Rusia confían tanto en la economía como antes de la pandemia, y la confianza de los consumidores en Australia es mayor que antes de la pandemia.
- China se ha mantenido relativamente estable, pero hay espacio para crecer: La estabilidad de la confianza del consumidor en China demuestra el éxito de medidas drásticas para limitar la propagación del virus durante los primeros días del brote. Aunque los consumidores chinos tenían claramente menos confianza en noviembre y diciembre de 2019, ¹ ellos no tienen reaccionó tanto como los de otros países.
- Después de estabilizarse hasta marzo de 2020, la confianza del consumidor chino volvió a caer en respuesta al colapso global más amplio de la confianza del consumidor mundial el mes siguiente, una indicación de cómo el entorno económico global afecta la confianza del consumidor chino.
- Las continuas debilidades de la actividad económica mundial siguen siendo el factor limitante para que la confianza del consumidor chino vuelva a su nivel anterior a la pandemia.
- Poco impacto en la confianza rusa en medio de los disturbios por el arresto del disidente Alexei Navalny: Los consumidores rusos apenas se vieron afectados por las protestas políticas de enero y febrero de este año, y la confianza se recuperó con fuerza en ambos meses. Este patrón es consistente con los datos de EE. UU., Donde hemos visto que la agitación social y política tiene un impacto limitado en la confianza del consumidor cuando las condiciones macroeconómicas están mejorando. Esto indica que los consumidores en Rusia no creen que las protestas puedan alterar materialmente la trayectoria económica del país.
Aunque los países de Asia y el Pacífico son los menos propensos a exhibir fuertes brotes de confianza o gasto posteriores a la pandemia, también son los menos propensos a sufrir los efectos curativos a largo plazo de la pandemia. La confianza en todos estos países básicamente ha vuelto a donde estaba antes de que comenzara la pandemia, dando a los consumidores menos espacio para volver a los niveles de confianza previos a la pandemia. Al volver a la normalidad tarde o temprano, estos países han limitado la probabilidad de que los problemas económicos inducidos por la pandemia, como los recortes de empleo, se vuelvan permanentes.
Europa
En Europa, el Reino Unido y Francia están experimentando mejoras rápidas, mientras que Alemania se está quedando atrás: La confianza del consumidor en el Reino Unido y Francia mejoró rápidamente en febrero, manteniendo las tendencias en esos dos países en los últimos meses. Por otro lado, la confianza alemana se ha mantenido esencialmente sin cambios desde septiembre.
- ¿Qué está pasando en Alemania?: Dos factores explican la reciente divergencia entre Alemania y sus vecinos europeos. En primer lugar, a diferencia de Francia, siguen vigentes restricciones estrictas en Alemania, lo que significa que las oportunidades de empleo y ocio están más restringidas en Alemania que en Francia. En segundo lugar, a diferencia del Reino Unido, las vacunaciones per cápita en Alemania y Francia siguen siendo relativamente bajas. Así, los consumidores alemanes se están perdiendo dos fuentes de mayor optimismo a disposición de sus dos vecinos: no pueden volver a la normalidad a corto plazo y no pueden ver la luz al final del túnel más abajo del la carretera.
- La divergencia es insostenible. En el futuro, es probable que converjan las trayectorias de confianza del consumidor en Francia y Alemania. Francia tendrá que imponer bloqueos adicionales para combatir la propagación de mutaciones del virus o Alemania podrá aliviar las restricciones. En ambos escenarios, es probable que los consumidores de ambos países se parezcan más entre sí en los próximos tres meses.
Américas
En las Américas, la confianza del consumidor se mantiene significativamente por debajo de los niveles prepandémicos. Las tendencias recientes en los Estados Unidos y Canadá son alentadoras, lo que indica que estos países están listos para un repunte de la confianza durante todo el año. El cambio en Estados Unidos comenzó en enero, cuando la propagación del virus se desaceleró y el apoyo fiscal adicional ayudó a las finanzas de los estadounidenses. Suponiendo que la tasa de vacunación se mantenga constante y el Congreso apruebe otro paquete de estímulo, la confianza del consumidor estadounidense está en camino de seguir aumentando este año.
- Brasil y México exhiben tendencias. La confianza en Brasil ha disminuido constantemente desde octubre de 2020, coincidiendo con una reducción del gasto público para apoyar la economía. A diferencia de Estados Unidos, el aumento de la inflación y una alta relación deuda / PIB limitan la capacidad de las autoridades monetarias y fiscales para revertir la trayectoria de la economía.
- Las perspectivas para México son ligeramente mejores. Aunque la confianza en México decayó en febrero, la tendencia general sigue siendo positiva. México sigue saliendo gradualmente de la caída de la confianza provocada por la pandemia. Además, dados los estrechos lazos económicos entre Estados Unidos y México, se espera que las mejoras económicas en Estados Unidos respalden la economía mexicana e impulsen la confianza del consumidor mexicano durante los próximos tres meses.
[1] La confianza del consumidor chino disminuyó significativamente en noviembre de 2019 y se deterioró aún más en diciembre. Sin embargo, la primera comunicación oficial de la Comisión de Salud Municipal de Wuhan sobre casos de «neumonía viral» se emitió el 31 de diciembre de 2019. El momento en que se produjeron estos hechos dificulta concluir definitivamente que la caída de la confianza en noviembre y diciembre fue causada por la creciente preocupación por el coronavirus. Otros factores pueden ser responsables de parte o la totalidad de esta caída en la confianza del consumidor. Sin embargo, en un esfuerzo por capturar el alcance total del posible impacto del virus en la confianza del consumidor, este análisis utiliza octubre de 2019 como fecha de inicio, reconociendo que parte de la caída de la confianza en noviembre o diciembre puede atribuirse a otros factores. (Vuelve al artículo.)
