México está listo para subirse a la ola del nearshoring

La economía mundial se está realineando, con el comercio y las cadenas de suministro cada vez menos descentralizadas y menos profundamente interconectadas a medida que la globalización se ralentiza, o incluso se invierte, en un mundo multipolar.

México, en particular, podría ser un gran beneficiario de este cambio hacia la «recesión». Entre otras razones, es probable que EE. UU. busque aliados geográficamente cercanos y políticamente alineados, ya que las tensiones comerciales, las dificultades de la cadena de suministro y las preocupaciones geopolíticas alejan a EE. UU. de China.

Un paso clave en este proceso de desconexión es el nearshoring, en el que las empresas manufactureras estadounidenses acercan la producción a sus bases y consumidores estadounidenses y la alejan de Asia. Junto con sus obvias ventajas geográficas, México ofrece una gran fuerza laboral de bajo costo y acuerdos de libre comercio con los EE. UU. y Europa.

A medida que las empresas estadounidenses buscan cada vez más a su vecino del sur para reforzar sus cadenas de suministro y valor, es probable que esto impulse el crecimiento del PIB de México a medida que aumenta la inversión, ofreciendo nuevas oportunidades tanto para las empresas como para los inversionistas.

«Si la fabricación estadounidense depende menos de China, creemos que el camino es a través de México», dice Nikolaj Lippmann, analista de acciones de Morgan Stanley Research. “Se espera que el nearshoring sea una carrera larga y sostenida que pueda ayudar a construir nuevos ecosistemas en los centros industriales existentes en México”.

Nearshoring tiene el potencial de impulsar el crecimiento de las exportaciones manufactureras mexicanas a los EE. UU., de $ 455 mil millones en la actualidad a un estimado de $ 609 mil millones en los próximos cinco años.

Las exportaciones manufactureras representan actualmente alrededor del 40% de la economía de $1.3 billones de dólares de México. Este aumento estimado, que representa más del 10% del PIB, se compone de:

• $ 38 mil millones de sectores que se beneficiaron del libre comercio a través del Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá, o USMCA

• $ 22 mil millones de una segunda ola de crecimiento de nearshoring impulsada por una mayor fabricación de hardware de TI y nuevas oportunidades de cadena de suministro relacionadas con vehículos eléctricos y otras tecnologías limpias.

Mientras tanto, las nuevas inversiones impulsadas por el nearshoring podrían alcanzar alrededor de $46 mil millones en los próximos cinco años, lo que ayudaría a impulsar el crecimiento anual del PIB de México a alrededor del 3 % entre 2025 y 2027, desde un estimado de 1.9 % para 2022. Anuncios de inversión recientes, incluida una decisión de el principal fabricante de automóviles eléctricos de EE. UU. abrirá una fábrica de $ 5 mil millones en Monterrey, destaca la creciente tendencia de la contratación cercana.

Pero los obstáculos potenciales para el crecimiento impulsado por el nearshoring siguen existiendo. Si bien México está bien posicionado para aprovechar la oportunidad del nearshoring en términos de salarios, costos de materias primas y tasas impositivas, aún enfrenta problemas de acceso a mano de obra calificada, regulación ambiental, calidad de la infraestructura y derechos de propiedad intelectual, según un informe de 2022 de Morgan Stanley. . Investigación de empresas globales.

La infraestructura energética, en particular, sigue siendo un importante factor limitante potencial. El país ha invertido poco en el sector eléctrico y necesita mejorar la capacidad de la red. México necesitaría aproximadamente $40 mil millones en gastos incrementales para construir suficiente capacidad de generación para impulsar la expansión impulsada por el nearshoring.

«Nearshoring ocurrirá con el tiempo, no de la noche a la mañana», dice Fernando D. Sedano, economista para América Latina de Morgan Stanley.

A medida que crecen el PIB y la manufactura de México, también deberían crecer las ganancias corporativas, especialmente en los sectores financiero, industrial y de consumo. De hecho, durante los períodos de crecimiento del PIB por encima del promedio, las acciones mexicanas tienden a tener un desempeño superior en términos de valoración, rentabilidad y desempeño operativo.

Además, los bienes inmuebles industriales, el transporte y la logística, los inventarios de metales y cemento pueden beneficiarse de la realineación de las cadenas de suministro.

La tendencia de nearshoring ya ha llevado a una reclasificación de las acciones mexicanas, y los estrategas ven más potencial para las empresas nacionales durante los próximos cinco años a medida que la segunda ola de crecimiento de nearshoring cobra impulso.

“Un aumento en el crecimiento del PIB sería transformador para los inventarios nacionales, especialmente en las regiones expuestas a la deslocalización cercana”, dice Sedano.

Para un análisis detallado de los impactos potenciales de la deslocalización cercana en la economía de México en un mundo multipolar, solicite a su representante o asesor financiero de Morgan Stanley el informe completo, «Economía y estrategia de México: la deslocalización cercana: un impulso al PIB potencial» (2 de mayo de 2023). ).