Las monedas de México y Brasil enfrentan trayectorias divergentes después de un fuerte 2022, dicen analistas

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CIUDAD DE MÉXICO/NUEVA YORK – El peso mexicano y el real brasileño se encuentran entre las monedas con mejor desempeño a nivel mundial frente al dólar este año, pero su desempeño podría divergir a medida que los riesgos políticos y económicos empañan sus perspectivas, dijeron analistas.

Desde principios de año, la moneda mexicana se ha apreciado 2.3% frente al dólar, mientras que el real se ha apreciado 6.8%. No es una hazaña fácil frente a un dólar que subió casi un 19% frente a una canasta de pares este año y niveles de escala vistos por última vez hace dos décadas.

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El contraste también es marcado con pares regionales como el peso colombiano, que ha caído un 17% bajo el peso de la incertidumbre política.

Hasta el momento, la fortaleza de las monedas mexicana y brasileña está ligada a los fundamentos, con saldos de cuenta corriente saludables y diferenciales de tasas que atraen a comerciantes e inversionistas.

“Lo que hace que estas monedas latinoamericanas sean atractivas de una manera que no lo es el este de Asia, es que los dos grandes temas de este año parecen ser las materias primas y las tasas, y tanto Brasil como México han sido bastante agresivos (al alza)”, dijo Marc Chandler. , estratega jefe global de Bannockburn Global Forex en Nueva York.

Con la tasa de referencia mexicana en un récord de 9,25 % y la referencia brasileña en 13,75 %, ambas ofrecen algunos de los mayores diferenciales incluso para la tasa máxima estimada por la Fed de 4,6 % el próximo año. Con una inflación pronosticada en 5,8% para fin de año, las tasas reales positivas de Brasil cercanas al 9% se encuentran entre las más altas del mundo.

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Pero la volatilidad electoral podría quitarle algo de brillo a la moneda cuando los brasileños se dirijan a una segunda vuelta entre el expresidente Lula da Silva y el actual presidente Jair Bolsonaro en octubre Bolsonaro, dijo Dirk Willer, jefe de estrategia de mercados emergentes de Citi Research en Nueva York.

“Si Lula gana por un margen lo suficientemente grande como para que no haya incertidumbre sobre los resultados, no es terrible para la moneda. Es la moneda con los rendimientos reales más altos del mundo”, dijo Willer.

“Uno no quiere ver una elección impugnada, pero no estoy seguro de que si gana Lula eso le dará una desventaja significativa”, dijo, y agregó que la decisión de Lula de nombrar un ministro de finanzas ortodoxo ayudaría a mantener la volatilidad en controlar.

Para México, sin embargo, un retorno inminente de capital a EE. UU. causado por el alza de tasas de la Fed podría pesar sobre el peso, junto con las expectativas de una desaceleración en EE. UU.

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“A principios de 2023 a más tardar tendrá que venir la depreciación del peso mexicano”, dijo Alfredo Coutiño, jefe de Investigación Económica de América Latina de Moody’s Analytics, quien estima que la corrección podría estar en el rango de 20%, extendió aunque a finales de 2022 y 2023 e incluso en 2024.

Tal movimiento llevaría al peso a mínimos de 2020 de alrededor de 25 por dólar desde su nivel actual de poco más de 20.

“Me parece que el próximo año, con la Fed continuando subiendo las tasas, el Banco de México podría hasta decir ‘quedémonos aquí’ y creo que ese factor podría afectar (al peso)”, dijo Carlos González, jefe de análisis. en Monex Grupo Financiero.

El rendimiento superior de este año se vio respaldado por flujos constantes de remesas, que alcanzaron un máximo histórico en julio, así como por un fuerte crecimiento de las exportaciones y las entradas de inversión extranjera directa, dijeron los analistas.

Una probabilidad del 60% de una recesión en EE. UU., el mayor socio comercial de México por mucho, podría cambiar todo eso.

(Reporte de Rodrigo Campos en Nueva York y Noe Torres en Ciudad de México)