La agitación y el bajo rendimiento económico acechan al mundo emergente

UNOPARA COMENZAR Durante el siglo, las economías en desarrollo fueron una fuente de optimismo ilimitado y feroz ambición. Hoy Sudáfrica sufre una insurgencia, Colombia ha sufrido violentas protestas y Túnez se enfrenta a una crisis constitucional. El gobierno ilegal está de moda. Perú acaba de prestar juramento marxista porque su presidente e instituciones independientes están siendo atacadas en Brasil, India y México.

Esta ola de descontento y autoritarismo refleja en parte el covid-19, que expuso y explotó vulnerabilidades de burocracias podridas a redes de seguridad social raídas. Y como explicamos esta semana, la desesperación y el caos amenazan con exacerbar un problema económico profundo: muchos países pobres y de ingresos medios están perdiendo el camino para alcanzar a los más ricos.

Nuestro modelo de exceso de mortalidad sugiere que entre 8 y 16 millones de personas murieron en la pandemia. La estimación central es de 14 m. El mundo en desarrollo es vulnerable al virus, especialmente los países de ingresos medianos bajos donde el trabajo a distancia es raro y muchas personas son gordas y ancianas. Si sacamos a China, los países no ricos tienen el 68% de la población mundial, pero el 87% de sus muertes. Solo el 5% de los mayores de 12 años están completamente vacunados.

Junto con el costo humano hay una factura económica, ya que los mercados emergentes tienen menos espacio para gastar para salir de problemas. término medio PIB Las previsiones para todas las economías emergentes son, en general, un 5% más bajas que antes de la llegada del virus. La gente está furiosa y aunque protestar durante una pandemia es arriesgado, las manifestaciones violentas en todo el mundo son más comunes que en cualquier otro momento desde 2008.

Los lugares ricos como Estados Unidos y Gran Bretaña no son ajenos a la incompetencia y la confusión. Pero la decepción afectó especialmente a las economías emergentes. A principios de la década de 2000, hablaron de «ponerse al día»: la idea de que los países más pobres podrían prosperar absorbiendo tecnología extranjera, invirtiendo en la fabricación y abriendo sus economías al comercio, como un puñado de economías del tigre de Asia oriental lo habían hecho durante una generación antes. . Wall Street acuñó el término BRICs para celebrar a Brasil, Rusia, India y China, las nuevas estrellas de la economía mundial.

Durante un tiempo, la puesta al día funcionó. La proporción de países donde el nivel de producción económica per cápita estaba creciendo más rápido que en Estados Unidos aumentó del 34% en la década de 1980 al 82% en la década de 2000. Las implicaciones fueron importantes. Cayó la pobreza. Las empresas multinacionales se han alejado del aburrido viejo oeste. En geopolítica, ponerse al día prometía un nuevo mundo multipolar en el que el poder se distribuiría de manera más uniforme.

Esta edad de oro parece ahora haber llegado a un final prematuro. En la década de 2010, la proporción de países en recuperación se redujo al 59%. China desafió a muchos pesimistas y ha habido historias de éxito asiáticas más tranquilas, como Vietnam, Filipinas y Malasia. Pero Brasil y Rusia decepcionaron al BRICsi, en su conjunto, América Latina, Oriente Medio y África subsahariana se están quedando cada vez más atrás del mundo rico. Incluso los países emergentes de Asia se están recuperando más lentamente que antes.

La mala suerte jugó un papel. El auge de las materias primas de la década de 2000 terminó, el comercio mundial se estancó después de la crisis financiera y los episodios de inestabilidad cambiaria provocaron turbulencias. Pero también lo hizo la complacencia, ya que los países llegaron a pensar que el crecimiento rápido estaba predeterminado. En muchos lugares, se han descuidado servicios básicos como la educación y la salud. Los problemas de cierre no se han solucionado, incluidas las plantas de energía inactivas de Sudáfrica, los bancos podridos de India y la corrupción de Rusia. En lugar de defender instituciones liberales como los bancos centrales y los tribunales, los políticos las utilizaron para su propio beneficio.

¿Qué pasa después? Uno de los riesgos es una crisis económica de los mercados emergentes a medida que suben las tasas de interés en Estados Unidos. Afortunadamente, la mayoría de las economías emergentes son menos frágiles que antes porque tienen tipos de cambio flotantes y dependen menos de la deuda en moneda extranjera. Las crisis políticas a largo plazo son una gran preocupación. La investigación sugiere que las protestas reprimen la economía, lo que genera más descontento, y que el efecto es más pronunciado en los mercados emergentes.

Incluso cuando las economías emergentes evitan el caos, el legado del covid-19 y el creciente proteccionismo podría condenarlas a un largo período de crecimiento más lento. Muchos de sus habitantes permanecerán sin vacunar hasta bien entrado el 2022. La productividad a largo plazo puede verse reducida como resultado de tantos niños que faltan a la escuela.

El comercio también puede volverse más difícil. China se está volviendo hacia adentro, alejándose de las políticas ampliamente abiertas que la han enriquecido. Si esto continúa, China nunca será la gran fuente de demanda de los consumidores para el mundo pobre que Estados Unidos ha sido para China durante décadas.

El creciente proteccionismo de Occidente también limitará las oportunidades de exportación para los productores extranjeros que, en cualquier caso, serán menos ventajosas a medida que la fabricación se vuelva menos intensiva en mano de obra. Lamentablemente, es poco probable que los países ricos compensen esta situación liberalizando el comercio de servicios, lo que abriría otras vías de crecimiento. Y es posible que no ayuden a economías expuestas como Bangladesh, una historia de éxito, a adaptarse al cambio climático.

En este contexto sombrío, los propios mercados emergentes pueden verse tentados a abandonar el comercio y la inversión abiertos. Sería un grave error. Un entorno global implacable hace que sea aún más importante para ellos aplicar políticas que funcionen. La noción de Turquía de que el aumento de las tasas de interés causa inflación fue desastrosa; La búsqueda del socialismo en Venezuela fue ruinosa; y prohibir que las empresas extranjeras agreguen clientes, como la India acaba de hacer con Mastercard, es contraproducente. Cuando sea difícil ponerse al día, los mercados emergentes que permanezcan abiertos tendrán la mejor oportunidad.

alcanza, no te rindas

Algunas reglas han cambiado: el acceso universal a las tecnologías digitales es ahora vital, al igual que una red de seguridad social adecuada. Pero los principios de cómo hacerse rico siguen siendo los mismos hoy que siempre. Manténgase abierto al comercio, compita en los mercados globales e invierta en infraestructura y educación. Antes de las reformas liberales de las últimas décadas, las economías eran divergentes. Aún queda tiempo para no volver a las innecesarias dificultades de antaño. ■

Este artículo apareció en la sección Líderes de la edición impresa bajo el título «Esperanzas sucedidas».